三因素成业绩增长引擎

滴滴点点

七成公司业绩环比增长

统计数据显示，尽管已经发布半年度业绩报表的2429家上市公司中，净利润同比增长的不是很多，为1488家，所占比例61%；然而，如果从季度环比角度来看，两市有多达1714家公司净利润增速为正数，所占比例高达71%，远强于同比增长的公司数量。其中，广宇集团、同达创业分别以34629.11%、12638.68%的增速大幅超越其他“队友”；内蒙华电、美欣达、腾达建设等87家上市公司净利润环比增速达到1000%以上；而环比增速超过100%的公司更是多达704家。

三因素成业绩增长引擎

我们知道，虽然关注上市公司业绩状况一般是看“同比”这个指标，但是“环比”这一指标却丝毫不能忽视。这是因为，“环比”比“同比”更能在趋势上反映出上市公司的经营变化。在A股历史上，2007年10月沪指见顶6124点，恰恰是上市公司三季报同比增长66.93%但环比下滑1.46%所致；2011年4月沪指见顶3067点，同样是上市公司一季报同比增长30%环比下滑27%的结果。

海通证券高级分析师张亮认为：“在今年A股行情远不如去年的背景下，上市公司业绩环比增长，主要有以下三大因素推动：一是宏观经济今年以来出现阶段性反弹迹象，周期性行业在国际油价上涨的背景下业绩明显回升。二是作为十三五规划元年，大批新兴产业政策落地，央行释放流动性更多惠及到了实体经济中，‘脱虚向实’的改革主题促使相关上市公司业绩高速增长。三是部分传统行业的上市公司通过并购重组等方式，实现了脱胎换骨，新产能逐渐成为业绩增长的新引擎。”

两大主线挖掘业绩股

“预收账款、净利润双增长，业绩连续多个季度增长的上市公司具有较大的安全边际。”红塔证券分析师黄霁表示：与净利润一样，预收账款也是市场近期密切关注的重要财务指标之一。一般地，预收账款的增加无疑是显示基本面向好态势的重要信号。从行业层面上看，预收账款增长体现出行业整体供不应求的良好局面；在公司层面上，一家公司预收账款的增长则往往显示其在行业内地位以及产品竞争力的提升，因此，实现预收账款以及利润双增长的公司，其未来成长潜力的可确定因素更高。

截至本周四，两市有550家公司实现今年中期预收账款以及归属母公司净利润的同比双增长，占比37.06%。在双增长公司中，主要以房地产、基建类公司为主。从金额上具体地说，万科A(2783.33亿元)、绿地控股(1425.62亿元)、中国建筑(1236.85亿元)3家公司报告期内预收账款总额超过1000亿元，此外，华夏幸福(885.61亿元)、金地集团(348.90亿元)等公司中期预收账款总额也均在100亿元以上。

从同比增幅的角度看，上述公司中，共有192家公司报告期内预收账款实现同比翻番，文投控股、凯撒旅游、百川能源、台海核电、华建集团、星河生物、珈伟股份、东方园林等公司预收账款同比增幅也均超过百倍，而嘉事堂、新宁物流、搜于特、美年健康、三聚环保、全通教育、花园生物等公司预收账款同比增幅也均在20倍以上。

另外，综合预收账款总额、增幅以及中期业绩增速三角度梳理，有25家龙头公司满足中期归属母公司净利润同比翻番或扭亏、中期预收账款总额超亿元、预收账款同比增幅翻番三个条件，后市具备更高的业绩成长确定性。

最后，上市公司业绩能否实现连续多个季度甚至连续多年增长，也是衡量其经营状况和投资价值的重要参考点。2013年以来，归属于上市公司股东净利润连续3.5年保持正增长的有80家。因此，这也有可能成为未来资金追逐的对象。对投资者来讲，连续多年业绩稳定增长的公司股票，虽不太可能实现暴利神话，但至少比其他公司股票承受的风险要小得多。