说起价值投资

雄鹰展翅

       说起价值投资，中国股民恐怕没有不知道的。这种理论也算是一种舶来品吧，其最早可以追溯到上世纪30年代，由哥伦比亚大学的本杰明·格雷厄姆创立，经过沃伦·巴菲特的使用而声名远播。该理论认为，股票价格围绕内在价值上下波动，而内在价值是可以用一定方法测定的;股票价格长期来看有向内在价值回归的趋势，当股票价格低于内在价值时，就出现了投资的机会。就好比说，你用100元钱买到了价值1万元的东西。

　　如果把价值投资理论用在A股，其经典的表述则是：远离垃圾股和没有业绩支撑的题材股，更多关注绩优蓝筹股，再加上一句：不要盲目追高。

　　不过，问题来了，为什么手中持股的股票质地好、业绩不错，却长期不涨?别人拿的绩差股，却因为要重组，股价扶摇直上;为什么公认的大蓝筹、大企业的股价却跑不过互联网小企业?这些现象与我们常说的价值投资是相悖的。

　　一般认为，价值投资的精髓有3个方面：一是投资好股;二是投资便宜的好股;三是把控持股时间。

　　想要价值投资，首先，要知道什么是好股。好的不一定是大的，更不一定是有资历的。在我们这样一个经济转型升级的时代，所谓好股，应该是最能代表未来经济形态的行业和最能体现未来盈利模式的企业。只有抓住主流热点，才可能成为市场的赢家。所以，价值投资在每个历史阶段，是有不同的内涵，不能刻舟求剑。此为维度一。

　　其次，价值投资要投资便宜的好股。其实，不是所有的好股，在任何时候都值得投资。最简单的常识是，当一只股票的价格大幅度超越价值，大幅透支价值时，它可能就变成了有毒的资产。如果这时进入，非但不是价值投资，反倒成了冒险的赌博。此为维度二。

　　最后，价值投资绝不是没有时间限度地持有某只股票。任何股票，都有兴衰成败、生老病死，亘古长青的股票恐怕只是传说，这便是投资的时间维度。此为价值投资的第三个维度。