5000点何去何从:狼来了没

笑脸来了

       上证5100点，离场还是坚守，这是个问题。
　　就像贪婪和恐惧一样，明知不可有此心，偏偏难以逃避。
　　5000点之后何去何从，本期请私募大鳄信诚资本来做解读。
　　后市行情分化预期加强
　　买啥啥涨，人人翻番的市场投射出一种幻觉，似乎投资股票已经不再需要选股能力和风险控制，买定离手、等待翻倍成为最好的炒股方式，但凡拿得住的，没有不翻倍的，几乎没有意外。在一定程度上，个人投资者在过去这半年多的市场中，已经完胜机构投资者。上周南方人物周刊所曝出的最牛散户就已经实现了60倍的炒股记录。牛市之下，赢家遍地。
　　实际上怎样呢？信诚资本基金经理杨仲华认为，牛市上半场人人赚钱，主要原因是牛市启动初期股票普涨引起的财富增长幻觉，一旦市场系统性风险释放，可能会账户盈利回吐甚至亏损的现象。五千点之后的下半场，市场风险在不断聚集，结构分化、二八行情的现象可能不断加剧。一旦二八格局形成，只有20%的股票会上涨并拉动指数上涨，下半场可能进入只赚指数不赚钱的阶段。
　　6月份以来的深V、调整，已经呈现出二八分化的苗头。究其原因，一方面是因为牛市前期小盘股涨幅过大，后期风险收益比降低；另一方面，随着风险聚集，那些安全边际特别高、真正有投资价值的股票会被逐渐挖掘出来，受到大资金青睐。这类股票的个数很少，只有那些长期跟踪、深入研究的投资人才能发现。
　　游戏规则已然发生变化
　　前期全民皆股神，人人炒股赚钱，但5000点之后的市场，风险已经高度聚集，如果不能深刻理解市场，曾经“吃了的还得吐出来”。用信诚资本杨仲华的话说，就是游戏规则已经发生变化。2014年以来，阳光私募基金等专业投资机构队伍迅速壮大，它们在资金、信息、经验、管理能力等方面占优，面对这些装备精良、兵团作战的投资机构，个人投资者还处在冷兵器时代，一旦鸣金收兵，战场形势将陡然生变，个人投资者可能面临被全面围剿的局面，产生大规模死伤。
　　意即，5000点之后，优秀投资人应加强风险管理，能够躲避诸多暗礁所带来的突发性风险。只有那些同时具备专注研究、持续调研、优化策略和风险管控能力的投资者，才能在接下来的市场中生存下来。
　　狼来了没
　　狼来了没？狼一直都在。一个简单的事实是，股市在短期内是一个“零和游戏”，机构和个人不断涌入资金，上市公司却通过IPO、增发等手段不断吸收资金。如果这个资金流向结果的静态值可做衡量，可以发现，绝大部分资金只是通过股市在个人投资者、机构投资者和上市公司等机构之间做了重新分配而已。分配结果取决于博弈各方对游戏规则的理解和掌握。显然，在这一点上，大部分个人投资者既不了解上市公司，也不了解对手方的出牌规则，在市场博弈中处于完全劣势地位。
　　最后，5000点以上的股市，分化加剧，回调风险加大，对投资人选股能力和风控水平要求明显提升。除非具备完整的研究分析和投资管理系统，否则一般投资者可以考虑获利了结，或找一家靠谱的专业投资机构，以此控制风险并分享牛市更多投资机会。