内港基金互认今实施 海外投资者谋划曲线介入A股

东南小聪明

酝酿多年的内地与香港基金互认将在7月1日正式实施，各国投资者们对此充满了期待，来自英国的投资者亦不例外。

“我们希望在中国的投资范围能够越来越宽广，不单单是股票，也包括债券市场，我们期望中国的债券市场有一个更大的发展。”安本国际基金管理有限公司董事总经理Alex Boggis表示。

根据互认安排，双方通过对等设置互认条件，促使互认基金在两地市场互利发展和资金流出入基本均衡。基金互认的初始投资额度为资金进出各3000亿元人民币。

“热门”基础设施

英国贸易投资总署公使衔参赞Sherry Madera在6月25日举行的中英资产管理行业圆桌论坛上对21世纪经济报道记者说：“从英国的角度来讲，目前基金互认仅限于中国大陆和香港之间，还没有开放到中国和英国，所以目前对于英国投资者而言，基金互认和沪港通都给他们增加了很多信心，对于A股市场的投资会更多，尤其是机构投资者。”该论坛由中国证监会、中国证券投资基金业协会、英国驻华大使馆及英国贸易投资总署主办。

Sherry Madera说，伦敦证券交易所就是一个很好的例子，在伦交所交易的80%都是机构投资者，20%是散户投资者，更多的机构投资者会给市场带来长期投资策略，所以更多海外的机构投资者来中国市场投资的话，不仅会给上交所以及整个中国的资本市场带来更多的稳定，而且会给更多的海外投资者带来信心。

这一基金互认计划也得到了业界的积极反应。Alex Boggis对21世纪经济报道记者表示，安本是希望能从中国募集资金，投资到海外、投资到全球，包括现有的QDII以及正在探讨的QDLP，所以这些机会的确是挺让人感到振奋的，而且相信这样的机会会越来越多，包括像现在深圳推出的QDIE等等，双向的沟通越来越多了。

据渣打银行大中华暨东北亚区投资总监Michael Wittich预计，内港基金互认可能将会在4个方面比较热门，分别是股权、固定收益、基础设施和养老金市场。

Michael Wittich向21世纪经济报道记者介绍，基金互认可能对股权市场是比较感兴趣的，而股权市场与不断增加的中产阶级相关联，可能会是一些消费行业，比如医疗或者饮料行业，它们会不断地扩大，占更多的市场份额。在中国大概有9000万个账户的持有者可以投资股票市场，只占中国总人口约7%，而美国的账户持有者约是50%，香港的则是约35%。所以一些基金经理认为中国在股权市场的参与目前还是在起步阶段。

他表示，银行间的债券市场、中国政府的主权债、市一级的债券和企业债，这些都非常有吸引力，因为这些都是分开的，没有特别关联的。而关于基础设施，比如现在非常火的亚投行、海上丝绸之路以及“一带一路”，许多外国投资者想要进入这个领域，所以基础设施相关的基金可能会非常受欢迎。至于养老金市场，他表示，很多离岸的公司想进入中国养老金市场，而这个市场目前还在非常早的发展阶段。

作为在欧洲比较大的一个机构投资者，也是近来扩展最迅速的跨国投资集团之一，安本方面对基础设施也表现出很大兴趣。据21世纪经济报道记者了解，安本不仅在印度的基建领域是一个很大的投资者，在“一带一路”所涉及的地区，包括陆上和海洋周边的国家，安本同样有相应的投资。

“我们也是希望能参与其中，在基础设施方面，如果中国公司提供一些参与的话，我们也希望从一个外部国际性投资者的角度来参与基础设施的建设。” Alex Boggis表示，安本方面也是在密切地关注这样的机会，只要弄清楚在这样的机会里扮演的是什么样的角色，并确保这是一个双赢的机会，他们也是非常乐意与中资机构合作。据了解，安本目前在中国内地、香港地区及伦敦三地与中资机构开展这方面的讨论。

人民币国际化加速

近期，市场已多次传出“深港通”相关传闻。在日前的2015陆家嘴论坛上，中国银行行长陈四清透露，今年在人民币国际化方面有诸多举措，包括推出深港通。

在Sherry Madera看来，人民币国际化对中国市场的开放是非常非常重要的，是整个市场国际化的一个关键点，所以伦敦未来希望能成为最大的人民币离岸中心。对于英国的资管企业来说，这会是个很好的机会，因为他们可以选择发行不同币种的基金，包括美元、英镑、欧元，甚至人民币，对于他们来说有更多选择、更多灵活度。

“所以作为人民币离岸中心来讲，我们不光使英国的公司获益，同时也使很多以伦敦为基地的国际大公司获益，例如汇丰银行和安本资产管理集团等，他们都可以通过RQFII这个渠道实现人民币国际化以从中获利。”她说。

据Bourse Consult撰写、伦敦金融城政府最新发布的人民币业务量数据显示，2014年伦敦人民币总体交易额比2013年增加了143%，与2011年相比增长了近6倍，日均交易量达615亿美元。其中现汇交易额增加了逾两倍达到每天184亿美元。

“因为用美元结算的历史比较久，现在人民币也慢慢增加贸易结算签约的国家，然后过渡到完全自由兑换的货币，所以对整个世界经济的影响都很大，特别对中国来讲，‘走出去’或者是对外国投资者投到中国都是非常便利的。” Alex Boggis对21世纪经济报道记者说。

而对于即将到来的深港通，市场也是充满了期待。

Michael Wittich表示，他们会积极地去看待这个机会，因为他们将有机会进入到高科技股票当中，这时候英国的基金经理进入市场可能更加方便。其次，他们可能还有一种期望，通过现在的沪港通、深港通，今后达到伦敦和中国互通。第三，因为MSCI有可能将A股纳入其中，那么最终市场流动性可能会更充足。其中一个特点，因为深圳和香港非常近，双方对对方市场的了解更多，所以这两个市场的融合会相对容易一点。Michael Wittich说，在过去的12个月，深圳的指数增长了160%，香港的指数增长了130%，深圳增长的速度快于香港，所以英国的基金经理会更加关心深圳市场。

吸引着全球投资者目光的另一个热点，便是今年5月底时，富时指数公司宣布将A股纳入富时罗素指数，而国际指数公司MSCI明晟亦于6月10日宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数的工作渐上轨道。

“这确实是一个很热的问题。我们觉得富时指数把A股纳入其中是一个非常重要的里程碑式的举动，英国的一些资产管理公司也表示会做出相应的调整。所以影响最大的应该是被动基金，如果说A股被加入到富时指数里面的话，被动基金是一定要来参加A股的。同时这也影响了上交所，目前有80%的散户投资者，20%的机构投资者。所以机构投资者和散户投资者的投资方式是非常不一样的，对一些机构投资者而言，他们管理被动型基金。如果这些基金追踪像富时新兴市场等指数的时候，他们需要投资A股市场。这些必须的投资也会影响中国的股市。” Sherry Madera在接受21世纪经济报道记者采访时说。